读书郎上市之后：毛利不高、单一产品占比过大亟待寻找“第二增长点”

  王峰、实习生韩甜报道 老牌儿童硬件品牌读书郎终于登陆长期资金市场。读书郎7月12日在港交所上市，发行价7.6港元，当日收盘于7.2港元。

  读书郎的主体业务包括学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴设备、别的产品。然而，招股书显示，读书郎营收过于依赖学生个人平板。2021年，读书郎总收入8.13亿元，其中学生平板及平板教辅资源收入超7亿元，占比86.7%。

  个人平板是学习机的最新形态，这是个方兴未艾的教育赛道，但多个第三方市场调查与研究报告都认为，学习机市场规模不过数百亿元，且头部厂商云集。相比之下，读书郎产品同质化，这个老牌厂商坚持经销模式，主打下沉市场。

  因为个人平板一枝独大，读书郎的毛利率和净利率表现难称优异，近年来液晶显示屏、芯片等原材料价格不稳定，让读书郎的商业模式面临风险。

  在上市后，读书郎需要尽快找到第二增长点。读书郎曾是业内首款提供双师直播课的学习机，但“双减”让这一模式还未跑通就戛然而止。目前看来，面向中小学校的智慧课堂解决方案是读书郎的新兴业务。除此之外，读书郎还有哪些可能？

  上世纪80年代，读书郎创始人陈智勇与浙江大学校友段永平一起来到广东中山，进入小霸王公司任市场部副总经理。随着小霸王学习机等经典产品落幕，段永平创立步步高002251）。陈智勇则与时任小霸王计调部部长的秦曙光一起创立读书郎。

  读书郎成立于1999年，与小霸王、步步高等品牌一起，承载了一代人的记忆，几十年来生产了点读机、学生电脑、个人平板等热销产品。

  当时，广东是数码科技和教育硬件的先行地。现在是一家大型教育信息化公司研发总监的张鲁（化名）告诉

  ，他20多年前从大学“下海”，就到了当时教育部下属一个企业在东莞的研发基地，先是研发教育硬件，后来又研发软件。

  而读书郎是儿童学习机的先行者，2004年就推出了点读机和学生计算机，其英语点读机比步步高早了整整两年。2011年推出第一款学生平板，此时距苹果的iPad上市仅一年时间。

  时至今日，学生个人平板仍然贡献了读书郎最主要的营收，2021年收入7.05亿元，占比86.7%。

  此外，智慧课堂解决方案是一项To B业务，载体同样是智能教育设备，2021年收入占比2.9%。可穿戴设备主要是智能手表，近年来波动较大，2021年收入占比6.6%。读书郎还推出了智能扫读笔、儿童学习桌椅等别的产品，2021年收入占比2.2%。

  但读书郎上市后，其学生平板遭质疑称配置不高。其售价超过5000元的旗舰机型C30，搭载高通骁龙835处理器。资料显示，骁龙835是高通在2016年11月发布的处理器芯片。相比之下，小米、OPPO等品牌的消费类个人平板搭载了性能更好的骁龙860、870处理器，售价仅是读书郎C30的一半左右。

  ，“低配高价”一直以来都是学习机行业默认的潜规则。一些知名品牌的学习机，售价4、5千元，搭载的通常也都是高通、联发科等研发的中端性能芯片。

  “很大原因是学习机的功能性极强，家长只希望学生用它来学习，不希望有视频、游戏等功能，在配置上就会接受‘够用就好’的观念。此外，学习机附带的大量免费学习资源，也是家长更看重的价值。”张鲁说。

  桂林一家大型商场玩具品类负责人和记者说，读书郎学生平板2011年上市时，售价就高达2000元。但平板里有几千个小时的黄冈名师授课视频、初高中9门课程的同步教辅，这是其最大卖点。

  读书郎曾是学习机的领导品牌。2008年3月12日《中山日报》一篇报道称，读书郎的儿童早教机、英语同步读书机系列，在全国同行业有绝对垄断地位，占了全国同种类型的产品60%以上的市场份额。

  但进入以AI驱动的学生个人平板时代后，读书郎虽然仍是行业头部，但已让出了头把交椅。2021年，读书郎学生个人平板出货量45.8万台，比2020年还减少了2.58万台。

  弗若斯特沙利文（全球最大的企业增长咨询公司）一份报告数据显示，2021年，从零售市值来看，读书郎在中国智能学习设备服务供应商中排名第二，市场占有率为6.1%，排名第一的步步高市场占有率为28.9%；从设备出货量来看，读书郎在全国排名第五，70万台出货量只有排名第一的步步高的9%，比同样主营学生个人平板的优学天下也少了100万台。

  坚守线年的用户问卷调研显示，在学习机市场，步步高的市场占有率远超另外的品牌，读书郎紧随其后；但在二三线及以下城市，读书郎的市场占有率与步步高基本持平。

  在销售渠道方面，读书郎主要与经销商合作，没有代理渠道，自营比重极低。这4608家门店由129家线大经销商的销售额占比达29.8%。

  但产品过度集中在学生平板单款产品、渠道过度集中在线下经销，让读书郎的毛利率较低。2021年，读书郎的毛利率为20.8%，分产品看，学生平板硬件的毛利率只有9%；分渠道看，线%，低于自营网络站点平台的55.3%和线%左右的毛利率差不多是制造业的中下等水平，学生个人平板的成本主要由液晶显示屏、集成电路等构成。”张鲁说。

  目前头部的教育硬件公司，几乎都是多主业经营。视源股份在教育信息化品牌“希沃”之外，还经营液晶显示主控板卡业务；鸿合科技除了生产智能交互平板，还有商用业务和课后服务业务；科大讯飞002230）的教育业务包括To G、To B、To C多个品类，此外还涉足医疗、汽车、智慧城市等。

  根据招股书，读书郎智慧教育解决方案仍主要依托学生个人平板这款硬件，其与To C业务的区别，更多是产品应用场景不同。

  ，我国教育信息化经过几十年发展，已确定进入以AI为代表的智慧教育时期。

  “智慧教育服务生态的重点不再是平台建设、资源建设，而是教育服务。要将一次性的软件购买转变为持续的服务使用。”余胜泉说。

  读书郎的智慧教育解决方案毛利率如此之低，正是因为其商业模式仍是围绕硬件产品展开，而没有更多高价值的教育服务。此外，这项业务刚刚起步，目前只应用于约320所学校。读书郎已经看到了智慧教育解决方案的巨大商机，其官网显示，正打造智能作业批改、阅卷、教研、课后服务等教育生态服务。